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有色钢铁：电解铝库存或迎拐点 铝价易涨难跌

10月19日，国内电解铝库存迎来下降，在情绪上极大提升了市场做多信心。供给端，中国9月份原铝产量261万吨，同比下降5.6%。此外WBMS公布数据，今年前8个月，全球原铝市场供应短缺157.2万吨。随着去产能及环保限产的推进，后期供应大概率持续下行，供需缺口可能有所扩大。另外成本端氧化铝价格已经突破3700元/吨，而并正积极寻觅解决途径碳素等原料价格亦处高位，电解铝受成本支撑，价格易涨难跌。

上周镍价持续强势，四季度向上仍有基本面支撑：

SHFE镍和长江现货镍板周涨幅分别达到4.31%和3.98%，国庆节以来涨幅已超过10%。尽管伦镍价格周环比持平略显颓势，但供需基本面的持续向好仍将在年内镍价走强提供较大支撑。上周国际镍业研究组织公布数据显示，8月份全球镍市供应缺口扩大至6700吨。四季度国内环保限产将继续压缩镍铁及元镍产量中国商飞公司副总经理吴光辉，而需求端，今年以来不锈钢产量一直维持较高位置，采暖季产量回落幅度有限，我们预期镍缺口可能持续扩大，同时沪伦两地镍库存尽管有所回升，但总体仍处于低位，四季度镍价震荡向上仍有基本面的支撑。

上周铜价有所回落，向上动能缺乏或导致短期走弱：

上周因美元指数管家回升，伦铜自周一攀自高点7130美元/吨之后开始连续回落至7000美元/吨以下。我们上周观点认为铜价反弹仍需其他动能，2018年8月8日晚目前看向上的动能仍缺乏，短期看铜价可能高位震荡走弱：周四披露的国内GDP为6.8未超预期，显示需求总体仍然处于弱势周期；而美国参议院于北京时间20日投票批准的2018财年捣打料预算案为共和党人推进铝矾土减税措施铺平了道路，受此提振美元指数持续蹿升。

碳酸锂持续供不应求，稀土金属跌势或趋缓：

在各国陆续推出燃油汽车的时间表后，19日长安汽车集团正式宣布在2025年全面停售传统燃油车，再次表明新能源汽车产业发废锌展的大势所趋我们会1直进步。短期看，盐湖提锂随着气温下降可能停产减供，碳酸锂可能持续供不应求。稀土价格仍然延续回调态势，但消息称目前已有大型企业正在积极促进国储收储，原本7月底及9月底因稀土价格上涨而延后的稀土收储计划可能重启。若落实，稀土价格跌势或趋稳。

本周板块配置推荐以新能源钴锂、镍、电解铝等为主。继续推荐天齐锂业、赣锋锂业、太钢不锈、格林美、云铝股份、中国铝业。