央视最牛基金经理王亚伟逆市加仓8-【资讯】

中央电视台经济半小时：最牛基金经理王亚伟逆市加仓8%

今天股市依然以一根阴线收盘,上证综合指数收于2934点,下跌了6.65点。进入一月下旬,股市就步入了下降通道。上证综指从3200点上方,一路回调,直至击穿3000点整数关口。最近这几天,上证综指一直围绕3000点展开反复争夺,但依然压力重重。

这与年初市场的乐观预期形成了鲜明反差。到底是什么原因造成了股市在近期持续走低？一起来看看。

2月1号,A股在2月的第一个交易日并没有像很多人期望那样迎来开门红,而是展开了自3300点以来的第三轮杀跌潮。沪深两市低开低走,沪指盘中一度低至2912点逼近2900关口,随后在地产、保险等板块带动下震荡回升。截至收盘,沪指再度下挫1.6%,报收2941点。从机构资金流向看,机构资金继续离场,根统计,2月1号全天,沪市大资金净流出约30亿,深市大资金净流出约7亿。

A股这一轮大跌始于1月20号,受印花税恢复双边征收传闻以及主要商业银行在1月份剩余时间停止新增信贷等利空消息的影响,1月20日,A股市场大幅跳水,收盘暴跌95点,跌幅高达2.93%。在随后的一周时间里,A股震荡下行,虽然在1月21号和1月28号出现小幅反弹,但不改下行趋势,1月27号,上证综指开始落于3000点下方,1月29号收于2989点,短短8个交易日就跌去了258点,跌幅高达8%。

政策面上,一月央行及银监会先后采取调高央票利率、上调存款准备金率等一系列收紧措施,加上新股发行及再融资密集推出,A股市场几乎呈现单边下跌走势,上证综合指数终结了此前连续四个月的上升势头。

看来,近期无论政策面还是资金面传来的消息,都对股市构成了一定压力,与货币政策紧密相关的银行、房地产板块也成了这轮调整中的领跌板块之一。

现在市场最担心的恐怕就是宏观经济政策会不会做出调整？会在哪些方面调整？调整力度有多大？面对这一系列未知数,投资者该如何做出决断？

乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监,他每天的主要工作就是为投资机构提供专业的基金投资顾问服务。和众多的市场研究者一样,最近一段时间,乐嘉庆对于王亚伟掌盘的华夏大盘(000011,基金吧)基金的仓位变化格外关注,针对最近市场上有关王亚伟大幅减仓的传闻,乐嘉庆表示他们有自己的研究判断。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们根据这个分析下来呢,确实是有一定仓位的控制,但是呢现在,我不知道大幅度是怎么个幅度,但是应该说幅度不会是非常大的吧。我觉得应该是在5%左右。”

乐嘉庆告诉记者,从上看,截止1月28日,上证综指下跌8.64%,深成指下跌11.53%,而华夏大盘却只下跌了1.94%。乐嘉庆分析认为,如果王亚伟没有进行仓位调整的话,华夏大盘不可能只有如此小的跌幅。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们假定按照它原来的资产配置,市场跌多少,你应该跌多少,那么你比这个市场跌得少了,只能说明你减掉了一些仓。”

刚刚结束的1月份,标准指数型基金的净值平均下跌了9.62%,标准股票型基金平均下跌了7.2%,即使在众多投资基金当中,华夏大盘精选(000011,基金吧)(000011)的及早减仓让它的表现很抢眼。

当然,对投资者来说,现在关心的不仅是基金的表现,更关心这些基金的最新动向。在1月20日以来的最一轮大跌中,他们的仓位又发生了哪些调整和变化？我们再来听听银河证券基金研究中心的分析。

在银河证券基金研究中心,工作人员向记者展示了一套基金行业信息收集、分析和评测系统,通过这套系统,公司可以获得大量一手资料并监测各大基金的动向。

中国银河证券研究所基金研究中心基金分析师刘志晶:“这块主要是从结构方面来讲的话,主要是对单只基金产品,单个基金产品的,它的每天的仓位的话进行一个测算,然后利用单只基金产品明细的一个数据的话,我们可以得到一个类型,比如说股票型基金,或者偏股型基金或者混合型基金,它在当天的一个平均的一个仓位表现。”

刘志晶表示,由于系统是采用统计模型对基金的仓位进行推算,难免存在误差,但在特定的时间区间内,吻合度仍然很高。从1月15号到22号,A股市场出现暴跌,沪深300指数下挫3.35%,系统显示,基金仓位整体出现了小幅下降。

截止到上上周五也就是1月22号,股票型基金平均仓位是87.75%,较期初的话下降了1.02%,然后剔除掉股票市值的变动因素之后的话,整体大概出现了1.3%左右的主动型减仓,其中股票型基金的话,主动性减仓大概1.7%。

除了对整个基金行业的数据进行汇总分析之外,银河证券的这套系统还可以对单只基金的动态进行追踪。刘志晶告诉记者,在刚刚过去的一周里,与绝大多数基金不同,王亚伟执掌的华夏大盘精选基金出现了较为明显的加仓动作。

中国银河证券研究所基金研究中心基金分析师刘志晶:“从最新的数据来看的话,1月28号,它的仓位大概是在86%左右,然后的话,期初仓位也就是大概在1月20号,21号左右的话,它的仓位的话是77%点几,然后不到80%,也就说这期间在市场出现大跌,华夏大盘精选的话出现一个主动明显的主动性的一个增仓迹象,仓位提高了大概是8%左右。”

然而,对于王亚伟到底在加仓哪些行业,刘志晶表示系统并不能提供准确答案。胡立峰也告诉记者,要想获取此类信息,最好是通过基金公司的季报和其它的消息披露,避免道听途说。

中国银河证券研究所基金研究中心总经理胡立峰:“因为真实的情况到底怎么样,可能按照监管部门的规定,那么基金经理的投资运作的详细的情况,只能等到季报或者年报或半年报中披露,平时的话是没办法采集到的,所以说我们也要建议投资者要加以鉴别,并且要警惕,警惕一下。”

胡立峰认为,作为一名有其独特风格的基金经理,王亚伟的投资动向对普通投资者来讲意义并不大,股民们更多是要学习他的投资理念。

“我们也建议投资者更多的是学习他这种选股的方法以及投资风格,但是市场有多元的,有很多种的策略,那么亚伟他做这种基金,他本身基金有一些特殊的这种的比如说他对投资目标,投资组合他都有些特定的组合要求。一般投资者去,我们跟踪来看,一般投资者很难能够跟踪得上基金经理这么一个操作节奏。”

胡立峰要告诉我们的是这样一个道理,股市里有正确的投资方法和理念,但并没有一个唯一正确的答案。对投资者来说,正确投资的前提就应当是准确把握分析股市的变量,只有抓准变化节奏,才能踩准操作的步点。那么,当前股市到底都受到哪些因素的支配呢？

前面我们看到,在一月下旬股市走弱之后,很多证券投资基金纷纷降低了持仓量,以减少损失。回想月初的时候,很多投资者对今年的股市还充满了信心,希望能延续去年的强劲走势,一举攀上3500点甚至4000点的高位。为什么一个月过去,大家期待中的行情并没有到来呢？一起来分析一下。

乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监,他每天的主要工作就是为投资机构提供专业的基金投资顾问服务。在上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监乐嘉庆看来,近一周,大盘在持续低迷中迅速跌破3000点大关,最主要的一个原因就是市场对于信贷和货币政策收紧的忧虑。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“原来比方说我们通过准备金率的调整,现在已经不管还有没有额度,你还能不能放,那么先停了。这样的一种带有行政色彩非常浓的一种调控,那么这个市场解读呢,其实你这个调控的力度是非常大的。”

乐嘉庆认为,一个基本事实是,最近一段时间市场颇受政策的“关照”,元旦后央行意外的连续提高三个月和一年期央票发行利率,其间更是提高准备金率0.5个百分点,银监会则严把银行信贷过度投放,甚至出现了严控银行信贷的消息。而政府的收缩态度,引发了投资者对于行情被“釜底抽薪”的恐惧,担忧经济刺激政策“过早”退出,致使投资信心受到严重打击,市场出现连续下挫。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们看到从整个四季度看,特别是中小盘股,特别以创业板为代表的里面确实有一定的泡沫,那么本身就有一部分人泡沫就要出来,或者有些人获利,那么看到这样一个政策的变化,也是加速了这样一个过程。”

除了人民银行、银监会收紧措施的密集出台和利空传闻影响之外,近期A股市场不断下行还有另外一个重要原因,那就是基金公司的大面积分红,据统计,1月份共有136只基金宣布分红。

胡立峰就说新一年的钟声敲响之时,就是基金行业给投资者兑现09年利润的支持开始了。

中国银河证券研究所基金研究中心总经理胡立峰:“就是今年春节前后这一段是基金行业这种集中性分红的这么一个时期。”

在汹涌的分红潮中,大比例分红再次出现,上投阿尔法基金每10份基金份额将派发红利18.8元。与此同时,同一家基金公司兄弟基金集体扎堆分红,如富国基金旗下10只基金集体分红近30亿元;嘉实基金旗下的7只基金也集体分红;博时、交银施罗德、国泰、华宝兴业、招商等多家公司旗下均有5只以上的基金进行了分红。此外,次新基金态度积极,2009年成立的基金中,已有39只进行分红。胡立峰认为,基金公司掀起分红潮的原因主要是基金行业在2009年获利丰厚。

胡立峰:“那么09年整个基金行业平均的回报大概是70%左右,那么应该来说是赚了相当不错的,那么有很多基金也累积了相当可观的红利,那这样来说,那你就是新年一过,你肯定要分红,你要么就是早分晚分你迟早都给投资者按照契约的规定,你要兑现一些部分的这种的红利。”

在2009年1月份,基金行业仅有5只基金分红,2008年1月份,尽管刚刚经历了大牛市,也不过有20只基金分红,但在今年1月份,短短一个月的时间,各大基金公司的分红总额已经超过去年全年的60%。胡立峰预计,今年春节前后,基金的分红总额将会是一个天量。

胡立峰:“那么据初步的测算的话,那么可能要放出1400多亿的这种分红。”

1400多亿的分红,对当前的A股市场到底会产生什么样的影响呢？胡立峰认为,短期内这将加大股市的资金压力。

胡立峰:“如果说整个的资金的来源不是特别多,那么持续应效这一块,申购这一块如果不是很多的话,那么在当前春节前后这一段,就基金行业来看的话,应该来说资金的进流出。而基金又重仓持有一些蓝筹股票,所以你可以看到市场近期一些蓝筹股票的压力受到沉重的压力。”

胡立峰还表示,随着越来越多基金公司加入分红行列,市场受到的压力还会逐步加大,一直到分红的因素消化完毕之后,基金行业的投资才会步入正常状态。

胡立峰:“那现在只是因为要分红,可能都,可能会砸出一个叫做分红坑,因为集中性的一个分红,它在短期之内,所有的基金都可能采取这种基本上相一致的行为之后,它对市场的影响就比较大了。”

其实,如果我们仔细回忆就会发现,管理层在去年年底就曾多次透露出信息,今年在保持宏观政策基本走向不变的同时,将更多兼顾结构调整。这必然会带来政策上的一些微调。

而赶上基金集中分红,又在资金面上对股市构成了一定压力。多重因素叠加,会不会带来股市逆转呢？我们也就此采访了证券界人士,来听听他们的看法。

绍骥咏是汇丰晋信基金管理有限公司的基金经理。在绍骥咏看来,尽管货币政策调整信号和大盘的大幅下探有些超出时间预期,但他认为,这次大盘的持续下探,并不能说明政府已经全面收紧货币政策。

汇丰晋信基金管理有限公司基金经理绍骥咏:“我们觉得本次信贷政策的调整,到目前来说的话,还不能定义为全面收紧货币政策,或者说全民收紧银根,我们只是觉得是应对今年上半年,由于数据指标比较的好,可能会带来在微观层面,在行业层面一些过热的一些苗头,所事先或者说提前所做的一些预期的一些管理。”

绍骥咏表示,对于未来市场的走势,他仍然持乐观态度。他认为这次的调整和08年有着截然的不同。

汇丰晋信基金管理有限公司基金经理绍骥咏:“我们觉得2010年很难会重复到过去的两年这样一个大幅波动的水平,市场的一个波动,应该会像这个比较平缓,但是当中会有一些结构性的机会。从今年开始,我们可能会在未来一两年,甚至更长时间,都比较看好这些产业的发展机会,主要可以包括为三个方面:第一个方面是反消费类;第二个方面是低碳;第三个是科技。”

张玮是上海国泰基金的基金经理。张玮认为,提前出台的调控手段所导致的心理预期变化是这次大盘下跌的主要原因。和绍骥咏的乐观不同,张玮判断,短期内市场还会维持弱势,而且在目前已经处于3000点以下的情况下,大盘可能还会有下探的空间。

上海国泰基金基金经理张玮:“有一些投资者,包括机构投资者,还在处于减持这样一种行为,这就是本身大家对它的估值的水平,在可以承受的心理估值水平在继续下移,这个继续下移还没有体现在对未来企业盈利改变的情况,现在的投资者可能预期未来盈利会下降。、、但是我觉得在这个位子再下行5%、10%,应该是比较大的这样一个跌幅了。”

张玮认为,未来大盘走势仍然要看政策脸色,乐观地判断话,今年2季度以后,市场会有触底反弹的可能。

上海国泰基金基金经理张玮:“中期来看,看经济实际增长的态势,是不是受到了政策比较明显的影响,对企业的盈利是不是产生不利,、、5、6月份左右,就是我们看到一些调控的政策,甚至包括房地产这个方面,对市场产生的影响,它已经逐渐平稳之后,那么大家的心态呢,就会对不确定性的理解就会比较好一些,市场就容易触底向上。”

国金证券(600109)(600109)首席经济学家金岩石博士对2010年的股市,仍然保持谨慎乐观的判断。在去年年底,他曾经对媒体表示,上证指数跌破3000点的时候可以闭着眼睛买股票,而现在他仍然这样认为。

金岩石:“所以我们对A股市场2010年整体的预测区间,2700到4000点,就是基于基本面业绩增长不会低于25%,货币也就是资金面在2010年也不会大大低于2009年,所以在基本面和资金面这两个层面上,我们看不出股市有暴跌的可能,但是呢也没有继续暴涨的趋势。”

金岩石用一个词“卧虎藏龙”来形容2010年的中国股市,他认为2009年中国股市是一个牛市,指数上涨了近80%,那么2010年就会相对平稳,不会出现大起大落。

金岩石:“所以整个2010年如果相比于2009年的V型反转,2010年就是一个平平淡淡比较正常的一年,股市、楼市都是如此。那么V型反转,在2010年需要整固,所以牛年牛气冲天,虎年可能虎落平阳,也就是说是一个卧虎蓄势的概念。卧虎蓄势能够把2009年中国在国际市场中的地位,中国股市已经完成的变革,中国楼市已经创造了一个巨大的市值稳定住,那么未来的三、五年内,龙行天下,所以要看大趋势。”

对于近期股市出现的较大波动和加息等各种传言,金岩石认为,从中央经济工作会议等决策面传出的政策信息来看,我国适度宽松的政策基调未变,目前只是政策的“微调”;从银监会的信贷政策来看,今年7.5万亿的信贷规模,从总量来看仍较宽松。

金岩石:“去年还有1.6万亿现在还在银行,也就是在今年要投出来的,所以如果把7.5万亿加上1.6万亿,就是9万1千亿,远远超过去年,去年虽然是9万7千多亿,但是去掉1.6万多亿,才8万多亿,所以中央一再调4万亿的投资计划不会终止,也就等于是告诉大家资金推动性的经济增长不会改变,当资金推动性的经济增长不会改变,市场的流动性就依然保持着充裕的状态。”

目前的震荡体现了市场对加息引发政策基调变化的担忧,是紧缩预期提前的表现,对市场会起到降温的作用,出现短期较大幅度的涨跌是正常的。他认为预期中的政策大概在第三季度,最晚不到四季度会出现加息。如果出现下面的情况,央行就会在上半年加息。

金岩石:“上半年除非有意外,这种意外主要来自于信贷投放的速度过快,央行直接干预;第二就是以CPI所代表的通货膨胀出现了比较显著的超预期的上升,这个超预期具体讲,就是超过3%,这个时候央行的政策会启动强势干预。”

半小时观察:如何看股市的起起落落

近期大盘连续阴跌,反弹乏力,让不少投资者心里又开始打鼓了,送走了牛年的牛市,虎年的股市会不会虎头蛇尾？股市受政策因素的影响,但是归根到底,股市还是经济的晴雨表,2010年中国经济继续向好的势头目前仍然非常明显,现在的宏观调控措施也是为了让中国经济发展的更加健康,因此,面对股市暂时的起起落落,我们恐怕没有必要太多担心,毕竟,中国股市有中国经济高速增长的列车在拉动。尽管要过一些沟沟坎坎,但是向好的趋势不会发生根本的改变。

东湖高新(600133)：王亚伟押宝 引领风骚

金证顾问

摘要：凯迪电力(000939)入主后，公司进行了战略转型，主营业务调整为科技园区开发、环保脱硫和环保电力，09年年报高送转预案已出炉。

周二两市大盘小幅高开后冲高回落，最终两市以带上影线的阴线报收，反弹成了半日游。虽然大盘表现不佳，但高送转类股票却大放异彩，如年报高送转第一股卧龙地产(600173)表现强于大盘。因此，建议关注高送转概念的东湖高新(600133)，公司2009年年报的分红预案为10转8送1元，明星基金经理王亚伟的华夏基金已进场押宝。

脱硫技术先锋 节能环保概念

凯迪电力入主后，公司进行了战略转型，主营业务调整为科技园区开发、环保脱硫和环保电力，确立了以环保和绿色能源产业为主的发展方向。国家‘十一五’规划明确提出，‘十一五’期间二氧化硫排放量和化学需氧量减少10%，这是一个重要的约束性指标。国家在加大污染处罚力度的同时，给予电厂0.015元/千瓦时的脱硫电价补贴。受益政府的大力支持，公司利用自身在大气环保领域所拥有的专业优势，做电厂大气污染治理的‘保姆’。如今，公司已经当上了中电国际黄冈大别山发电、安徽安庆皖江发电等多个火电厂烟气脱硫的“保姆”，成为由第三方投资经营规模最大、占有率最高的企业之一。此外，公司研制开发出了可用于建筑外墙的石膏砌块，可达到国家建筑节能65%的保温标准，下一步公司将上生产线进行石膏深加工。公司在脱硫石膏上的收益，与脱硫电价补贴、排污费结合起来，将是公司环保脱硫项目实现盈利的一个增长点。

高送转预案出炉 王亚伟高调进场

1月20日，东湖高新发布的09年年报显示，明星基金经理王亚伟掌舵的华夏大盘精选赫然现身，以3.63%成为东湖高新第三大股东。同时，公告称大股东凯迪电力转让14%的股权于湖北省联合发展投资有限公司，价格仅为6.65 元/股，东湖高新重组事宜取得阶段性进展。早在去年11月，公司就称，大股东凯迪电力拟向湖北联发投协议转让其持有公司全部股份7991万股，占东湖高新总股本29%。市场预期联发投一旦入主东湖高新，将通过定向增发等方式注入其主业优质资产。而现在东湖高新股权转让14%给联发投，与原先29%的计划存在出入，凯迪电力仍为公司第一大股东。根据公司2009年11月20日的公告，凯迪电力拟向联发投转让的股本为其持有的所有东湖高新股本，而本次转让只转让了一半不到，因此，剩下的4000多万股股权，将以何种价格、何种方式交易，仍然受到市场的关注。此外，公司09年年报一并公告09年度大比例分配预案，每10股转增8股派1元。

二级市场上，该股近期走势强劲，股价延着20日均线稳步上扬，完全不理会大盘的调整，表现异常坚挺。今日该股再次逆势上扬，成交量积极配合，市场做多动能充沛，后市有望持续走强再创新高，投资者可重点关注。

招行A+H配股获准 王亚伟有减仓银行股迹象 　　高超 投资快报

招商银行(600036)筹备已久的A+H配股融资方案昨天下午获得证监会发审委审核通过，虽然该方案早在2009年8月就已经为市场知悉，但昨日的顺利过会，无疑意味着这一颇具规模的融资计划已经进入最后的“百米冲刺”。有业内人士认为，目前A股处于弱市之中，市场资金面捉襟见肘，招行(600036)的配股无疑会加剧股市短期内的资金压力。但乐观的观点则认为，招行实施的是A+H双边融资计划，真正需要由A股承担的融资压力大概也只在150亿上下，再加上招行的大股东招商局集团也会掏钱足额认购，因此该项融资对规模已经空前壮大的A股不会形成太大的冲击。

A+H融资不超220亿人民币

招行此前公布的配股方案显示，公司拟按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不超过47.8亿股，融资金额为不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币。据记者测算，按照目前招行A、H股的股本比例，A股市场需要承担的融资规模大致在147.6亿元-180.4亿元之间，剩下小的部分在香港市场进行。此前，招商银行董事长秦晓明确表示，招行大股东招商局集团届时将足额认购所配股份。按此推算，基金等机构投资者真正需要投入招行的资金规模可能也就在百亿上下。

据了解，此次A股配股采用投行代销的方式，H股配股则采用包销的方式。招商银行表示，此次配股募集的资金将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率，支持公司业务的持续、快速、健康发展。上海一家大型券商的研究员对记者表示，按照一般的情况来看，上市公司的融资计划在获得证监会批准后一般会在一个月左右的时间内抓紧实施。当然，考虑到当前A股市场表现较为低迷，不排除招行的配股时点会略微押后。

银行融资潮继续涌动

招商银行通过配股补充资本金的计划，早在2009年8月就已经见诸报端，按理说，这早已经消化在市场的预期当中。但时过境迁，A股也已经从去年的牛市氛围转变为当前的熊市氛围，在此背景下，招行的配股活动，仍然引起了市场各方的高度重视。

记者注意到，随着中国银行(601988)400亿可转债融资计划浮出水面，过去为投资者所忌惮的银行股“融资潮”已经逐渐从“对未来的扩容预期”变成一个“正在进行的事实”。当投资者近距离审视这些庞然大物的融资计划时，大家突然发现，如果把整个银行业的融资化整为零，其中的每一笔融资其实并不都是非常惊人的数字，其对二级市场的直接冲击，似乎也较大家先前的预期要小。展望未来，关于银行股再融资的消息仍将纷至沓来，受困于“融资恐惧症”的A股市场，如何才能跳出闻扩容色变的窠臼，恐怕需要投资者多换一些不同的视角进行思考。

王亚伟看淡今年行情？

有一直跟踪开放式基金持仓的分析人士对记者表示，过去一周，基金对权重股减仓的力度仍然很大。据介绍，由王亚伟执掌的华夏大盘基金，有逐步降低银行股仓位的迹象。华夏大盘基金的四季报显示，王亚伟罕见地将持股集中度进行了提升，更将工行(601398)、建行这样的庞然大物作为自己的头两大重仓股。上述分析人士表示，从华夏大盘上周的净值波动看，银行股在其仓位中的占比在明显下降。

另有不同的观点认为，王亚伟之所以将持股集中度上调，并买入过去一直不太看好的“大笨象”，这很可能反映出王亚伟看淡2010年的行情，并警示出题材股所面临的风险。据分析，集中买入权重股能在较大程度上减缓基金的净值波动，即便市场很弱，也不至于大幅跑输指数。另一方面，银行股前期涨幅不大，向下调整的空间较为有限。

太行水泥(600553)净利翻番 王亚伟撤退

王砚丹 每日经济新闻

今日（2月2日），太行水泥（600553）发布了2009年年报。2009年公司实现营业收入19.58亿元，同比增长34.72％；归属于上市公司股东的净利润7432.42万元，同比增长113.71％；每股收益0.20元，净资产收益率8.86％。公司同时提出了每10股派现0.5元（含税）的分红预案。

去年四季度亏损

2009年，中央连续出台了加大基础设施建设等拉动内需的政策，对水泥行业复苏起了重要作用。2009年太行水泥共生产水泥613.05万吨，销售水泥695.31万吨，较2008年分别增加20.19％和18.60％；熟料生产447.07万吨，销售19.66万吨，同比分别增长14.56％和24.90％。其中水泥和熟料的营业利润率分别为17.28％和19.14％，较2008年分别提高了2.49个和10.95个百分点。

虽然全年整体来看业绩亮丽，但是由于前三季度，公司已经实现了9238.98万元净利润、三季报每股收益达到0.24元，这意味着公司在第四季度时亏损了1806.56万元，单季度每股亏损4分钱。

大幅确认营业外支出是造成公司四季度亏损的重要原因。公司全年共确认营业外支出4109.53万元，其中四季度就确认了3591.93万元，占比高达87.40％。

太行水泥的子公司北京强联水泥有限公司（以下简称北京强联）与北京房山强力水泥厂（以下简称强力水泥）以前年度的担保问题尚未解决是造成公司第四季度出现亏损的重要原因。北京强联因为为强力水泥提供担保共计预计负债7743.93万元，其中2009年时预计负债3211.33万元，在冲减应付款项后，计入四季度营业外支出部分2253.66万元。

虽然四季度业绩不尽如人意，但是公司管理层对于公司2010年的经营还是报以乐观态度。2010年董事会预计公司产量在600万吨左右，预计实现主营收入23亿元，也就是说将较2009年增长17.47％，成本19.5亿元。董事会同时预计2010年公司资金需求将达到30亿元，其中资本性支出5亿元。资金来源主要为公司经营性积累及银行借款。

王亚伟四季度大幅减仓

值得一提的是，从年报公告的股东情况可以看出，明星基金经理王亚伟掌管的华夏大盘精选和华夏策略(002031,基金吧)在四季度时对公司股票进行了大幅减仓。

去年半年报时，华夏大盘精选和华夏策略分别持有公司股票1487.69万股和890.91万股，位列第三、第四大流通股东。去年三季报时，华夏大盘精选和华夏策略都进行了减持，二者的持股数降低为1202.70万股和680.06万股，分别减持了284.99万股和210.85万股。而年报显示，华夏大盘精选和华夏策略已经都退出了公司前十大流通股东行列，以第十大流通股东的门槛295.42万股粗略估计，华夏大盘精选和华夏策略在四季度至少分别减持了907.28万股和384.64万股。

1月份标准指数型基金下跌9.62% 王亚伟“轻伤”

徐婧婧 上海证券报

各类型基金2010年1月业绩出炉。中国银河证券基金研究中心统计数据显示，截至2010年1月末，股票方向的基金中，除大摩领先优势股票型和嘉实主题(070010,基金吧)混合基金逆势上涨外，其余全部下跌。金鹰中小盘混合、南方中证500、华夏稳增(519029,基金吧)混合基金在各类型基金中的跌幅较小。而王亚伟的华夏大盘精选和华夏策略混合基金跌幅也远低于沪深指数。

1月份，上证指数下跌了8.78%，沪深300指数下跌了10.39%，深成指下跌了11.41%。受此影响，各股票方向的基金悉数下跌。根据统计数据，标准指数型基金的净值平均下跌了9.62%，标准股票型基金平均下跌了7.2%，混合偏股型基金(股票上限95%)平均下跌了6.97%，混合偏股型基金(股票上限80%)平均下跌了6.32%，灵活配置型基金(股票上限95%)平均下跌了6.48%，灵活配置型基金(股票上限80%)平均下跌了5.97%.

1月份，债券型基金的表现稍好于股票型基金。统计数据显示，普通债券型基金(一级)1月份的平均净值增长率为-0.14%，普通债券型基金(二级)1月份的平均净值增长率为-0.35%.

1月份，在各类型基金中，大摩领先优势股票基金逆势上涨，以2.01%的净值增长率领跑开放式基金。

标准股票型基金中，大摩领先优势股票、上投摩根行业轮动股票、景顺长城内需增长(260104,基金吧)股票这3只基金的业绩靠前，分别为2.01%、0%、-1.07%.

标准指数型基金中，南方中证500指数、广发中证500指数、华夏中小板(159902,基金吧)ETF跌幅较小，分别为-2.3%、-2.97%、-3.68%.

混合偏股型基金(股票上限95%)中，仅有嘉实主题混合上涨了1.46%、华夏大盘精选混合、大摩资源优选(163302,基金吧)混合跌幅较小，分别为-1.48%、-3.17%.

灵活配置型基金(股票上限95%)中，华夏稳增混合、长城安心回报(200007,基金吧)混合基金业绩靠前，分别为-1.42%、-2.49%.

混合偏股型基金(股票上限80%)中，金鹰中小盘精选(162102,基金吧)混合、嘉实增长(070002,基金吧)混合业绩靠前，分别是-2.32%、-2.7%.

灵活配置型基金(股票上限80%)中，华夏策略混合、中邮核心优势灵活配置混合、国投瑞银稳健增长(121006,基金吧)灵活配置混合基金的跌幅较小，分别为-0.79%、-1.06%、-1.98%.

而根据统计数据，债券型基金的表现稍好于股票方向的基金。普通债券型基金(一级)中，华富收益增强债券、工银添利债券、博时稳定价值债券基金的净值增长率超过1%.

普通债券型基金(二级)中，长信利丰(519989,基金吧)债券、博时信用债券、信诚三得益债券的净值增长率均超过了1%，长信利丰债券(519989,基金吧)基金的净值增长率更是达到了2.65%.

申通地铁(600834)四连阳 “王亚伟”赚23%

2010-02-01 18:11 倪鹏翔 周知秋 理财一周报

一向低调的申通地铁(600834)上周因上海轨交一号线发生的大规模瘫痪成为众人关注的焦点，而二级市场上该股非但没有受到影响，反而连续四天(12月21日至12月24日)大涨21.87%，在大盘低迷的上周成为表现最抢眼的黑马之一。而三季度建仓该股的个人股东王亚伟也因此大赚23%。

股东名单惊现“王亚伟”

上周一(12月21日)早盘，该股就表现不凡，不到一小时即封住涨停。大盘狂跌72点的12月22日，其依然顽强上涨3.94%。

交易所龙虎榜数据显示， 12月21日，申通地铁买入前五位和卖出前五位均为4家游资以及1家机构席位，且均呈净买入或者净卖出状态，合计净买入额约为5234.5万元，合计净卖出额约为3303.6万元，从数据来看，尽管多空双方存在一定程度博弈，但多头势力略胜一筹。

另外，不得不指出的是，在申通地铁三季度股东进出名单上，赫然出现了“王亚伟”这样一个敏感的名字。三季报数据显示，此人持股41.68万股，位列三季度申通地铁前十大流通股东的第八位。 按三季度该股均价9.27元推算，截至12月24日收盘，王亚伟在三季度新增的41.68万股获利90万元以上，收益率23%。

众所周知，华夏基金的基金经理王亚伟素来以善于投资一些业绩比较差但有重组题材的公司而著称。而根据相关法律法规，基金从业人员不得开户买卖股票。

这个“王亚伟”究竟是不是基金经理“王亚伟”?抑或是另有其人?

对此，申通地铁董秘孙安在电话中告诉理财一周报记者：“公司只负责将数据如实披露公告，其他方面公司并不知情。”

多位分析师在接受记者采访时均表态：“这个问题不好说。”

重组题材不乐观

对于申通地铁近日的强劲走势，有市场分析人士认为，大股东申通集团可能会将除一号线外的上海轨交其他线路注入申通地铁继而实现集团资产整体上市。

对于这个说法，天相投资分析师李毅则认为轨交一号线可能是目前城市轨道运营中唯一盈利的线路，其他线路尚处于亏损阶段，仍需要政府投入补贴，并且轨交运营的行业性决定了利润实现是要有一个长时间过程的，收入与成本不相匹配的问题将对资产注入实行整体上市造成一定的困难。

申通地铁三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入6.24亿元，同比下降4.46%，营业利润6960万元，同比下降30.46%，从公司业绩来看，申通地铁与其近来在二级市场的表现相比逊色不少。

天相投资分析师李毅在接受记者采访时表示，前三季度公司业绩不好看是十分正常的，因为申通地铁并不拥有地铁一号线隧道、轨道、机电等资产。2008 年公司支付资产使用费2.74 亿元，占营业成本的42.48%，在成本中比重很大。并且现在轨道交通所推行的换乘优惠也对公司业绩造成了一定影响。

基金再现“多杀多” 王亚伟“跑路”最快

袁峰 信息时报

随着加息预期不散，A股连日下跌，上周三3000点整数关口告破，前期疯涨的区域、“三网合一”、高送转等题材概念股集体退潮，银行、地产几度顽抗后仍不改疲软，四季度处于历史高仓位的各家基金纷纷见势减仓，华夏、博时以及中小规模的一批基金公司减仓力度尤为明显，市场再度呈现“多杀多”的局面。

王亚伟“跑路”最快

在3000点关口，面对浮躁的市场情绪，公募基金再次上演了“比谁跑得快”的闹剧，这从基金重仓股纷纷破位下行不难看出来，特别是前期获利颇丰的题材股。较长时间来看，今年以来，暴跌重灾区多为基金四季度增持最多的板块，包括煤炭、有色、钢铁和电子。

在去年四季度成为第一重仓股的招商银行，25日～27日三个交易日中连续下跌近7个百分点，K线走势早已破位。山河智能(002097)也是国联安德盛精选(257020,基金吧)和融通深证100的重仓股，但从20日直线下行，到27日已从22元的高价跌回到18元，下跌幅度超过14%。

根据渤海证券的一项统计，在2月17日～20日，华夏与博时基金已开始减仓，仓位跌破80%，上周仓位可能会进一步下跌。特别是王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略跑路最快，及时的大幅减仓很大程度上避免了市场大幅下跌的风险，从而保证了基金超越市场的高收益，也成为近来业绩排名的领先基金。此外，益民、中银、德盛等中小基金公司旗下各有一只小盘基金减仓幅度超过9%，减仓幅度最大的益民红利(560002,基金吧)高达12%。

分歧加大导致“多杀多”

国信证券最新发布的策略周报认为，市场的中期调整可能已提前到来。大成基金也认为，市场流动性的实质收紧，2010年第三周信贷数据全面回落，且IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁高峰期，市场资金面难有去年那样的宽裕程度。华夏红利(002011,基金吧)基金经理则更偏悲观，认为实体经济复苏导致对资金需求的上升，股市很难出现趋势性的机会；随着时间的推移，市场整体估值还会有向下的压力。

但也有基金经理形成了对立的乐观派，摩根士丹利华鑫一基金经理认为，目前还看不到较明显的系统性风险，经济数据较为乐观，但政策调控取向快速出现，这就形成了背离和矛盾，投资者自然会变得恐惧与贪婪。业内人士指出，正是基金内部出现了不和谐的看法，表现出来就是有的基金在增仓，有的基金则在减仓。

风格转向正在进行时

接受记者采访的大部分基金经理均表示，出于对中小盘股高估值的担忧，关注重点开始转向以银行业为代表的具有明显估值优势的大盘股。在多数基金看来，小盘股已出现结构性泡沫，股指期货的推出对大盘股长期有着正面影响，未来投资风格将偏向中大盘股。因此，不少基金在近来调仓中已开始积极配置大盘蓝筹股票，如国泰金牛(020010,基金吧)基金逐渐将投资重点放在大市值公司和一些稳定增长的消费品公司上。

中银基金也表示，估值优势明显的蓝筹股将可望实现“龙抬头”。一旦预期明朗化，业绩主导市场和蓝筹引领指数的行情就会到来。

专家观点

不必过于关心短期热点

近来，利好、利空消息接踵而至，不但股指由此产生剧烈震荡，未来市场走向也变得更为扑朔迷离。国泰君安明星价值股票集合理财计划拟任投资经理汪建表示，理性的投资者不应过于关注短期热点概念。虽然受到追捧的概念股会博得眼球效应，但从长期来计算却很可能无功而返，短炒以后的风险释放过程是投资者难以承受的。

此外，汪建提醒投资者注意对“市场溢价”的研究。具体来说，由于市场失灵、投资者集体出现投资模式错误时所带来的“隐藏”收益就是市场溢价，这就是赚大钱的投资机会；特别是如目前的市场出现大幅抛货的集体行为时，投资者可特别注意机构的资金动向。汪建补充道，获取市场溢价，正是在尚不成熟且波动较大的国内A股市场的投资奥妙所在。举例而言，2007年5000点以上投资者加仓再满仓以及2008年底2000点以下不断杀跌，都是投资模式错误的写照，也给价值投资者创造了市场溢价的实现机会。

经济半小时：最牛基金经理王亚伟逆市加仓8%

今天股市依然以一根阴线收盘,上证综合指数收于2934点,下跌了6.65点。进入一月下旬,股市就步入了下降通道。上证综指从3200点上方,一路回调,直至击穿3000点整数关口。最近这几天,上证综指一直围绕3000点展开反复争夺,但依然压力重重。

这与年初市场的乐观预期形成了鲜明反差。到底是什么原因造成了股市在近期持续走低？一起来看看。

2月1号,A股在2月的第一个交易日并没有像很多人期望那样迎来开门红,而是展开了自3300点以来的第三轮杀跌潮。沪深两市低开低走,沪指盘中一度低至2912点逼近2900关口,随后在地产、保险等板块带动下震荡回升。截至收盘,沪指再度下挫1.6%,报收2941点。从机构资金流向看,机构资金继续离场,根统计,2月1号全天,沪市大资金净流出约30亿,深市大资金净流出约7亿。

A股这一轮大跌始于1月20号,受印花税恢复双边征收传闻以及主要商业银行在1月份剩余时间停止新增信贷等利空消息的影响,1月20日,A股市场大幅跳水,收盘暴跌95点,跌幅高达2.93%。在随后的一周时间里,A股震荡下行,虽然在1月21号和1月28号出现小幅反弹,但不改下行趋势,1月27号,上证综指开始落于3000点下方,1月29号收于2989点,短短8个交易日就跌去了258点,跌幅高达8%。

政策面上,一月央行及银监会先后采取调高央票利率、上调存款准备金率等一系列收紧措施,加上新股发行及再融资密集推出,A股市场几乎呈现单边下跌走势,上证综合指数终结了此前连续四个月的上升势头。

看来,近期无论政策面还是资金面传来的消息,都对股市构成了一定压力,与货币政策紧密相关的银行、房地产板块也成了这轮调整中的领跌板块之一。

现在市场最担心的恐怕就是宏观经济政策会不会做出调整？会在哪些方面调整？调整力度有多大？面对这一系列未知数,投资者该如何做出决断？

乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监,他每天的主要工作就是为投资机构提供专业的基金投资顾问服务。和众多的市场研究者一样,最近一段时间,乐嘉庆对于王亚伟掌盘的华夏大盘基金的仓位变化格外关注,针对最近市场上有关王亚伟大幅减仓的传闻,乐嘉庆表示他们有自己的研究判断。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们根据这个分析下来呢,确实是有一定仓位的控制,但是呢现在,我不知道大幅度是怎么个幅度,但是应该说幅度不会是非常大的吧。我觉得应该是在5%左右。”

乐嘉庆告诉记者,从上看,截止1月28日,上证综指下跌8.64%,深成指下跌11.53%,而华夏大盘净值却只下跌了1.94%。乐嘉庆分析认为,如果王亚伟没有进行仓位调整的话,华夏大盘不可能只有如此小的跌幅。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们假定按照它原来的资产配置,市场跌多少,你应该跌多少,那么你比这个市场跌得少了,只能说明你减掉了一些仓。”

刚刚结束的1月份,标准指数型基金的净值平均下跌了9.62%,标准股票型基金平均下跌了7.2%,即使在众多投资基金当中,华夏大盘精选(000011)的及早减仓让它的表现很抢眼。

当然,对投资者来说,现在关心的不仅是基金的表现,更关心这些基金的最新动向。在1月20日以来的最一轮大跌中,他们的仓位又发生了哪些调整和变化？我们再来听听银河证券基金研究中心的分析。

在银河证券基金研究中心,工作人员向记者展示了一套基金行业信息收集、分析和评测系统,通过这套系统,公司可以获得大量一手资料并监测各大基金的动向。

中国银河证券研究所基金研究中心基金分析师刘志晶:“这块主要是从结构方面来讲的话,主要是对单只基金产品,单个基金产品的,它的每天的仓位的话进行一个测算,然后利用单只基金产品明细的一个数据的话,我们可以得到一个类型,比如说股票型基金,或者偏股型基金或者混合型基金,它在当天的一个平均的一个仓位表现。”

刘志晶表示,由于系统是采用统计模型对基金的仓位进行推算,难免存在误差,但在特定的时间区间内,吻合度仍然很高。从1月15号到22号,A股市场出现暴跌,沪深300指数下挫3.35%,系统显示,基金仓位整体出现了小幅下降。

截止到上上周五也就是1月22号,股票型基金平均仓位是87.75%,较期初的话下降了1.02%,然后剔除掉股票市值的变动因素之后的话,整体大概出现了1.3%左右的主动型减仓,其中股票型基金的话,主动性减仓大概1.7%。

除了对整个基金行业的数据进行汇总分析之外,银河证券的这套系统还可以对单只基金的动态进行追踪。刘志晶告诉记者,在刚刚过去的一周里,与绝大多数基金不同,王亚伟执掌的华夏大盘精选基金出现了较为明显的加仓动作。

中国银河证券研究所基金研究中心基金分析师刘志晶:“从最新的数据来看的话,1月28号,它的仓位大概是在86%左右,然后的话,期初仓位也就是大概在1月20号,21号左右的话,它的仓位的话是77%点几,然后不到80%,也就说这期间在市场出现大跌,华夏大盘精选的话出现一个主动明显的主动性的一个增仓迹象,仓位提高了大概是8%左右。”

然而,对于王亚伟到底在加仓哪些行业,刘志晶表示系统并不能提供准确答案。胡立峰也告诉记者,要想获取此类信息,最好是通过基金公司的季报和其它的消息披露,避免道听途说。

中国银河证券研究所基金研究中心总经理胡立峰:“因为真实的情况到底怎么样,可能按照监管部门的规定,那么基金经理的投资运作的详细的情况,只能等到季报或者年报或半年报中披露,平时的话是没办法采集到的,所以说我们也要建议投资者要加以鉴别,并且要警惕,警惕一下。”

胡立峰认为,作为一名有其独特风格的基金经理,王亚伟的投资动向对普通投资者来讲意义并不大,股民们更多是要学习他的投资理念。

“我们也建议投资者更多的是学习他这种选股的方法以及投资风格,但是市场有多元的,有很多种的策略,那么亚伟他做这种基金,他本身基金有一些特殊的这种的比如说他对投资目标,投资组合他都有些特定的组合要求。一般投资者去,我们跟踪来看,一般投资者很难能够跟踪得上基金经理这么一个操作节奏。”

胡立峰要告诉我们的是这样一个道理,股市里有正确的投资方法和理念,但并没有一个唯一正确的答案。对投资者来说,正确投资的前提就应当是准确把握分析股市的变量,只有抓准变化节奏,才能踩准操作的步点。那么,当前股市到底都受到哪些因素的支配呢？

前面我们看到,在一月下旬股市走弱之后,很多证券投资基金纷纷降低了持仓量,以减少损失。回想月初的时候,很多投资者对今年的股市还充满了信心,希望能延续去年的强劲走势,一举攀上3500点甚至4000点的高位。为什么一个月过去,大家期待中的行情并没有到来呢？一起来分析一下。

乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监,他每天的主要工作就是为投资机构提供专业的基金投资顾问服务。在上海好买基金投资顾问公司的研究中心总监乐嘉庆看来,近一周,大盘在持续低迷中迅速跌破3000点大关,最主要的一个原因就是市场对于信贷和货币政策收紧的忧虑。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“原来比方说我们通过准备金率的调整,现在已经不管还有没有额度,你还能不能放,那么先停了。这样的一种带有行政色彩非常浓的一种调控,那么这个市场解读呢,其实你这个调控的力度是非常大的。”

乐嘉庆认为,一个基本事实是,最近一段时间市场颇受政策的“关照”,元旦后央行意外的连续提高三个月和一年期央票发行利率,其间更是提高准备金率0.5个百分点,银监会则严把银行信贷过度投放,甚至出现了严控银行信贷的消息。而政府的收缩态度,引发了投资者对于行情被“釜底抽薪”的恐惧,担忧经济刺激政策“过早”退出,致使投资信心受到严重打击,市场出现连续下挫。

上海好买基金投资顾问公司研究中心总监乐嘉庆:“我们看到从整个四季度看,特别是中小盘股,特别以创业板为代表的里面确实有一定的泡沫,那么本身就有一部分人泡沫就要出来,或者有些人获利,那么看到这样一个政策的变化,也是加速了这样一个过程。”

除了人民银行、银监会收紧措施的密集出台和利空传闻影响之外,近期A股市场不断下行还有另外一个重要原因,那就是基金公司的大面积分红,据统计,1月份共有136只基金宣布分红。

胡立峰就说新一年的钟声敲响之时,就是基金行业给投资者兑现09年利润的支持开始了。

中国银河证券研究所基金研究中心总经理胡立峰:“就是今年春节前后这一段是基金行业这种集中性分红的这么一个时期。”

在汹涌的分红潮中,大比例分红再次出现,上投阿尔法基金每10份基金份额将派发红利18.8元。与此同时,同一家基金公司兄弟基金集体扎堆分红,如富国基金旗下10只基金集体分红近30亿元;嘉实基金旗下的7只基金也集体分红;博时、交银施罗德、国泰、华宝兴业、招商等多家公司旗下均有5只以上的基金进行了分红。此外,次新基金态度积极,2009年成立的基金中,已有39只进行分红。胡立峰认为,基金公司掀起分红潮的原因主要是基金行业在2009年获利丰厚。

胡立峰:“那么09年整个基金行业平均的回报大概是70%左右,那么应该来说是赚了相当不错的,那么有很多基金也累积了相当可观的红利,那这样来说,那你就是新年一过,你肯定要分红,你要么就是早分晚分你迟早都给投资者按照契约的规定,你要兑现一些部分的这种的红利。”

在2009年1月份,基金行业仅有5只基金分红,2008年1月份,尽管刚刚经历了大牛市,也不过有20只基金分红,但在今年1月份,短短一个月的时间,各大基金公司的分红总额已经超过去年全年的60%。胡立峰预计,今年春节前后,基金的分红总额将会是一个天量。

胡立峰:“那么据初步的测算的话,那么可能要放出1400多亿的这种分红。”

1400多亿的分红,对当前的A股市场到底会产生什么样的影响呢？胡立峰认为,短期内这将加大股市的资金压力。

胡立峰:“如果说整个的资金的来源不是特别多,那么持续应效这一块,申购这一块如果不是很多的话,那么在当前春节前后这一段,就基金行业来看的话,应该来说资金的进流出。而基金又重仓持有一些蓝筹股票,所以你可以看到市场近期一些蓝筹股票的压力受到沉重的压力。”

胡立峰还表示,随着越来越多基金公司加入分红行列,市场受到的压力还会逐步加大,一直到分红的因素消化完毕之后,基金行业的投资才会步入正常状态。

胡立峰:“那现在只是因为要分红,可能都,可能会砸出一个叫做分红坑,因为集中性的一个分红,它在短期之内,所有的基金都可能采取这种基本上相一致的行为之后,它对市场的影响就比较大了。”

其实,如果我们仔细回忆就会发现,管理层在去年年底就曾多次透露出信息,今年在保持宏观政策基本走向不变的同时,将更多兼顾结构调整。这必然会带来政策上的一些微调。

而赶上基金集中分红,又在资金面上对股市构成了一定压力。多重因素叠加,会不会带来股市逆转呢？我们也就此采访了证券界人士,来听听他们的看法。

绍骥咏是汇丰晋信基金管理有限公司的基金经理。在绍骥咏看来,尽管货币政策调整信号和大盘的大幅下探有些超出时间预期,但他认为,这次大盘的持续下探,并不能说明政府已经全面收紧货币政策。

汇丰晋信基金管理有限公司基金经理绍骥咏:“我们觉得本次信贷政策的调整,到目前来说的话,还不能定义为全面收紧货币政策,或者说全民收紧银根,我们只是觉得是应对今年上半年,由于数据指标比较的好,可能会带来在微观层面,在行业层面一些过热的一些苗头,所事先或者说提前所做的一些预期的一些管理。”

绍骥咏表示,对于未来市场的走势,他仍然持乐观态度。他认为这次的调整和08年有着截然的不同。

汇丰晋信基金管理有限公司基金经理绍骥咏:“我们觉得2010年很难会重复到过去的两年这样一个大幅波动的水平,市场的一个波动,应该会像这个比较平缓,但是当中会有一些结构性的机会。从今年开始,我们可能会在未来一两年,甚至更长时间,都比较看好这些产业的发展机会,主要可以包括为三个方面:第一个方面是反消费类;第二个方面是低碳;第三个是科技。”

张玮是上海国泰基金的基金经理。张玮认为,提前出台的调控手段所导致的心理预期变化是这次大盘下跌的主要原因。和绍骥咏的乐观不同,张玮判断,短期内市场还会维持弱势,而且在目前已经处于3000点以下的情况下,大盘可能还会有下探的空间。

上海国泰基金基金经理张玮:“有一些投资者,包括机构投资者,还在处于减持这样一种行为,这就是本身大家对它的估值的水平,在可以承受的心理估值水平在继续下移,这个继续下移还没有体现在对未来企业盈利改变的情况,现在的投资者可能预期未来盈利会下降。、、但是我觉得在这个位子再下行5%、10%,应该是比较大的这样一个跌幅了。”

张玮认为,未来大盘走势仍然要看政策脸色,乐观地判断话,今年2季度以后,市场会有触底反弹的可能。

上海国泰基金基金经理张玮:“中期来看,看经济实际增长的态势,是不是受到了政策比较明显的影响,对企业的盈利是不是产生不利,、、5、6月份左右,就是我们看到一些调控的政策,甚至包括房地产这个方面,对市场产生的影响,它已经逐渐平稳之后,那么大家的心态呢,就会对不确定性的理解就会比较好一些,市场就容易触底向上。”

国金证券(600109)首席经济学家金岩石博士对2010年的股市,仍然保持谨慎乐观的判断。在去年年底,他曾经对媒体表示,上证指数跌破3000点的时候可以闭着眼睛买股票,而现在他仍然这样认为。

金岩石:“所以我们对A股市场2010年整体的预测区间,2700到4000点,就是基于基本面业绩增长不会低于25%,货币也就是资金面在2010年也不会大大低于2009年,所以在基本面和资金面这两个层面上,我们看不出股市有暴跌的可能,但是呢也没有继续暴涨的趋势。”

金岩石用一个词“卧虎藏龙”来形容2010年的中国股市,他认为2009年中国股市是一个牛市,指数上涨了近80%,那么2010年就会相对平稳,不会出现大起大落。

金岩石:“所以整个2010年如果相比于2009年的V型反转,2010年就是一个平平淡淡比较正常的一年,股市、楼市都是如此。那么V型反转,在2010年需要整固,所以牛年牛气冲天,虎年可能虎落平阳,也就是说是一个卧虎蓄势的概念。卧虎蓄势能够把2009年中国在国际市场中的地位,中国股市已经完成的变革,中国楼市已经创造了一个巨大的市值稳定住,那么未来的三、五年内,龙行天下,所以要看大趋势。”

对于近期股市出现的较大波动和加息等各种传言,金岩石认为,从中央经济工作会议等决策面传出的政策信息来看,我国适度宽松的政策基调未变,目前只是政策的“微调”;从银监会的信贷政策来看,今年7.5万亿的信贷规模,从总量来看仍较宽松。

金岩石:“去年还有1.6万亿现在还在银行,也就是在今年要投出来的,所以如果把7.5万亿加上1.6万亿,就是9万1千亿,远远超过去年,去年虽然是9万7千多亿,但是去掉1.6万多亿,才8万多亿,所以中央一再调4万亿的投资计划不会终止,也就等于是告诉大家资金推动性的经济增长不会改变,当资金推动性的经济增长不会改变,市场的流动性就依然保持着充裕的状态。”

目前的震荡体现了市场对加息引发政策基调变化的担忧,是紧缩预期提前的表现,对市场会起到降温的作用,出现短期较大幅度的涨跌是正常的。他认为预期中的政策大概在第三季度,最晚不到四季度会出现加息。如果出现下面的情况,央行就会在上半年加息。

金岩石:“上半年除非有意外,这种意外主要来自于信贷投放的速度过快,央行直接干预;第二就是以CPI所代表的通货膨胀出现了比较显著的超预期的上升,这个超预期具体讲,就是超过3%,这个时候央行的政策会启动强势干预。”

半小时观察:如何看股市的起起落落

近期大盘连续阴跌,反弹乏力,让不少投资者心里又开始打鼓了,送走了牛年的牛市,虎年的股市会不会虎头蛇尾？股市受政策因素的影响,但是归根到底,股市还是经济的晴雨表,2010年中国经济继续向好的势头目前仍然非常明显,现在的宏观调控措施也是为了让中国经济发展的更加健康,因此,面对股市暂时的起起落落,我们恐怕没有必要太多担心,毕竟,中国股市有中国经济高速增长的列车在拉动。尽管要过一些沟沟坎坎,但是向好的趋势不会发生根本的改变。

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