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中行：三季度GDP增7.6% 定向降准范围力度或扩大

网易财经7月2日讯 中国银行今日发布的2014年第三季度金融展望报告显示，预计三季度“稳增长”政策效果将进一步显现，GDP增长7.6%左右，比二季度小幅回升0.1个百分点，全年GDP增长7.5%。报告称，下半年，中国房地产市场将继续调整，但“硬着陆”可能性不大。货币政策总体会稳中有松，但不会过度放松，定向降准范围和力度可能会扩大。

三季度经济平稳 GDP增7.6%

今年上半年，在外需不振，产能过剩和房地产市场调整等因素的影响下，中国经济下行压力明显增大。为缓解经济下行压力，自4月来，政府出台了一系列“稳增长”政策。随着政策效应逐步显现，工业生产、消费、出口和发电量等经济指标都显示出近期经济出现了好转迹象。中行在报告中预计中国二季度GDP增长7.5%左右，较一季度回升0.1个百分点。

展望三季度，报告称，受外部环境有所好转、稳出口政策显效和人民币贬值的影响，出口将报纸稳定增长。随着前期出台的一系列的“稳增长”政策陆续落地和效果显效，国内需求特别是投资需求将企稳回升。同时货币信贷政策总体较为宽松，也将为“稳增长”提供较好的货币条件。中行预计中国三季度经济总体平稳，GDP增长7.6%左右，全年增长7.5%左右，比2013年有所放缓。

受经济下行、需求放缓、产能过剩和食品价格回落等因素的影响，上半年物价总体在低水平运行。报告预计，下半年，影响物价回升的因素不是很多，物价仍将保持低水平，全年CPI呈现不规则的“倒 U 型”走势，涨幅预计在 2.5%以内。

随着央行一系列定向降准等政策效果的逐步显现，预计三季度 M2 增速有望继续稳定增长，预计 9 月末 M2 增长在 13.5%左右，全年增速或超过 13%的政府调控目标。 三季度，预计新增贷款规模将总体稳定，受“定向降准”等政策的影响，信贷结构将出现更加积极的变化，促使更多资金投向“三农”、小微企业等领域。

中行称，尽管近期经济有所好转，但下行压力依然存在，尤其是房地产市场调整、地方债务和产能过剩对宏观经济金融稳定构成了一定的风险。未来，在“低增长、低通胀”背景下，基于“稳增长”的需要，财政政策将更趋积极，货币政策总体会稳中有松，但不会过度放松，货币信贷将保持平稳增长；同时会提高政策的灵活性和针对性，为“稳增长”提供必要的货币条件。也可能扩大定向降准范围和力度，增大资产证券化规模。具体来说，中行认为可选择在战略新兴等国家重点扶持的行业进行定向降准。

需要强调的是，中行认为本轮“稳增长”政策的目的不在于刺激经济过快增长，而在于托住经济保持在合理区间，不让其滑出下限尤其是底线，为经济平稳过渡到“新常态”和结构调整赢得时间和提供条件。

房地产市场将继续调整 “硬着陆”可能性不大

今年以来，受信贷偏紧、利率上行和观望情绪增加等因素影响，全国房地产市场“量价齐跌”，市场拐点基本形成。突出表现在：投资下行较快，房价环比增长由正转负，资金压力增大，土地市场降温。

报告称，下半年，受政策调控延续、居民观望情绪增加、三四线城市库存攀升、房地产商资金压力加大等因素影响，预计全国房地产市场调整还将继续。但是，随着个人首次置业者信贷需求得到及时纠偏，不同城市差异化调控政策的出台，以及房地产市场增长的中长期动力未变，房地产市场将呈现降中趋稳的“软着陆”态势，大幅调整的可能性较小。

中行称，我国房地产市场存在局部地区过高问题，但说不上有明显的、全局性泡沫。其次，我国依然处于城市化加速发展期,按照目前年均 1.1%的增长速度，人均住房建设面积 32.9平方米，每年带来潜在新增住房需求近 5.4 亿平方米，占年均销售面积的一半多。然后，居民负债率水平较低为市场的调整留下回旋余地。资本账户还处于相对管制状态，这也减少了汇率变化、“热钱”冲击对房地产市场的影响。因此房地产市场出现了较快下行，房地产泡沫也仍然不具备崩溃的条件。

此外，中行称，尽管房地产投资下行会加大经济下行压力，但政府完全有能力通过加快中央项目投资和保障性住房来对冲投资过快下行风险。

报告认为，抑制房地产价格持续上升，避免房地产泡沫，目前正处在关键阶段，房地产调控有必要保持调控政策基调不变。根据市场变化，当前要有保有压。中行建议加大对首套房的信贷支持，增强中小套型普通商品房和共有产权住房的供给，对供需矛盾突出的一线及部分二线城市，继续遏制投机性需求，坚持“限购限贷”政策；维持二、三线城市房地产调控政策基本不变，更好地发挥市场的调节作用。

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